美联储主席沃什周五表示，美国通胀尚未出现有意义的持续放缓，美联储必须确信潜在通胀正以足够快的速度向2%目标回落，否则政策制定者仍需采取行动。他同时强调，2%的通胀目标是坚定且固定的，美联储当前的首要关注点应当是物价稳定。

这是沃什自今年5月出任美联储主席以来首次发表全面阐述政策立场的讲话。在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度经济政策研讨会上，沃什重申，美联储将把通胀重新拉回2%的目标。“我们必须确信潜在通胀正在明确地、并以足够快的速度向我们的目标靠拢，”沃什在事先准备好的讲话中表示，“否则，我们还有工作要做。这就是我们的职责。”

当前金融环境并不具有限制性

沃什同时表示，目前的金融状况并不具有限制性，而利率仍然是美联储实现其政策使命的“主要工具”。

尽管今年夏季公布的个人消费支出价格指数(PCE)和消费者价格指数(CPI)均好于市场预期，沃什认为，这些数据还不足以证明美国潜在通胀趋势已经发生实质性改善。“虽然今年夏天的PCE和CPI数据好于预期，它们并没有让我相信潜在趋势已经出现有意义的改善。”沃什表示，“市场价格显示，投资者相信我们能够实现价格稳定。我可以向你们保证，他们的判断是正确的。”

他进一步指出，在当前通胀率仍高于2%的情况下，美联储现阶段的主要关注点应该放在物价上。他还特别强调，价格稳定并不会自动实现，通胀也未必会自然回落至长期均值。“价格稳定不是自动实现的，通胀也不一定会自行均值回归。实现稳定物价，是美联储的工作。”

首次明确释放更强硬抗通胀信号

沃什此次讲话备受市场关注。此前，他缩减美联储对外沟通的策略受到部分经济学家和投资者批评，市场认为美联储对于短期经济前景及货币政策方向的表述缺乏清晰度。

此次杰克逊霍尔讲话明显回应了上述质疑。与此前相比，沃什更加明确地阐述了自己对美国经济、通胀以及美联储政策优先级的判断，并重新强化了美联储对2%通胀目标的承诺。

此前市场甚至一度担忧，沃什领导下的美联储可能调整2%的通胀目标。在7月政策会议后的新闻发布会上，沃什曾暗示联邦公开市场委员会(FOMC)的通胀目标存在调整可能，同时回避了未来数月是否可能加息的问题。

这一表现招致广泛批评，并一度引发长期美债遭到抛售，长期国债收益率升至接近20年来高位，被部分投资者视为市场对美联储维持2%通胀目标承诺的信心下降。

而此次沃什明确强调，2%的通胀目标是“坚定且不可动摇的”，实际上直接回应了此前市场对于美联储可能调整通胀目标的疑虑。

美联储内部对是否加息仍存明显分歧

目前经济学家对于美联储未来几个月是否需要重新加息仍存在较大分歧。

在7月货币政策会议上，美联储决定维持利率不变，但会议纪要显示，多名官员支持加息，另有不少官员认为，如果通胀不能继续下降，就有必要进一步收紧货币政策。

这是美联储在2025年末连续三次降息之后，连续第五次维持利率不变。

不过，自7月会议以来公布的一系列经济数据总体显示，美国经济活动正在降温，这在一定程度上降低了美联储立即加息的压力。

7月美国零售销售创一年多来最大降幅；核心通胀表现相对温和；与此同时，美国雇主7月意外削减就业岗位，此前两个月的新增就业数据也遭到下修。这些迹象均表明经济增长和劳动力市场正在失去部分动能。

市场大幅下调9月加息概率

随着经济数据转弱，投资者近期明显降低了对美联储进一步加息的押注。截至周五，联邦基金期货定价显示，市场预计美联储9月加息的概率约为36%，相比7月底一度超过70%的水平显著下降。

这也使当前美联储面临更加复杂的政策权衡。一方面，通胀仍高于2%目标，沃什明确表示不能过早宣布抗通胀取得胜利；另一方面，消费、就业和整体经济活动正在出现放缓迹象，继续收紧货币政策可能进一步加大经济下行压力。

沃什此次杰克逊霍尔讲话释放出的核心信号是，即使近期通胀数据有所改善，美联储也尚未准备宣布抗通胀任务完成。 在潜在通胀没有明确且快速向2%回落之前，美联储仍将保留进一步收紧政策的可能性，而2%的通胀目标也不会因短期经济压力而轻易改变。