截至上周日本股市收盘，海外投资者们两个月来首次成为日本股票市场的净卖方势力，结束了最新一轮大举推动日本蓝筹股基准股指——日经225指数涨势如虹且多次创下历史新高点位的AI投资狂潮。根据日本交易所集团公司的数据，截至5月29日当周，外国投资者净卖出约3950亿日元(大约25亿美元)的日本现货股票。这标志着外国投资者们连续八周净买入日本股票的狂野走势正式告终。

此次外资抛售日本股市发生之际，以科技股为核心权重的日经225指数首次升破史无前例的65000点，一度飙升至68700点附近，主要受到软银集团、铠侠、东京电子、爱德万测试和村田制作所等与人工智能算力基础设施密切相关联的巨头们强劲涨势所推动。

有分析人士指出，日经225指数、美股纳斯达克100指数、费城半导体指数以及韩国kospi综合指股票数近期上涨步伐过于迅猛，时隔半年之久后再度引发了一些市场参与者对东京乃至全球股市AI投资狂潮过于火热的AI泡沫相关谨慎与担忧情绪，促使他们近期大举锁定利润。

如上图所示，外国投资者在连续数周买入后转为日本股票市场的净卖方。

软银、Socionext、铠侠、爱德万测试、东京电子、Lasertec、迪思科等合计占据日经225较高权重的人工智能芯片与半导体设备类热门股票，可谓是近期外资力量连续大规模流入日本股市的最重要“叙事主轴”以及日经225指数屡创新高式强劲涨幅数字本身的最核心贡献权重。

日本股市的AI芯片与半导体设备领军者们势如破竹般的持续强劲涨势，可以说英伟达AI GPU需求创纪录外溢之势带来的人工智能算力产业链重估轨迹。相比于近期同样被AI算力狂潮主宰的美国以及韩国股市，日本市场的独特之处在于，它不像美国和韩国拥有英伟达、AMD、美光、SK海力士与三星这样的AI芯片/存储芯片超级霸主，但它拥有东京电子、爱德万测试、迪思科、Lasertec、Socionext、软银等一大批深度嵌入人工智能算力产业链的不可或缺AI资产，因此外资普遍将日本视为“人工智能算力基础设施产业链的第二战场”。

统计数据显示，日经225指数自2026年初以来已大幅上涨34%，大幅跑赢美国和欧洲主要股指基准涨幅。总部位于日本的NAND存储芯片制造商铠侠涨幅超过630%，聚焦于人工智能芯片领域的日本大型投资机构软银集团(SoftBank Group Corp.)股价今年以来上涨超过70%，软银最新市值折合美元已经超过2600亿美元，在本周一度超过丰田集团并成为日本市值最高的上市公司。

软银股价自今年以来涨势如虹且近日屡创新高，主要因软银乃近日股价因CPU需求爆表而疯涨的ARM指令集架构拥有者Arm Holdings Plc 的大股东(持股接近90%)，Arm公司的指令集架构技术被广泛应用于整个消费电子产业，近年来越来越大规模地作为超大规模AI数据中心级别服务器CPU产品线的最基础架构。

软银近年来对于Arm公司、Graphcore和 Ampere Computing的庞大投资规模，以及最新的对于OpenAI(软银已经是OpenAI大股东之一)和美国“星际之门”AI基础设施建设项目的巨额投资的组合投资体现出其从最底层AI硬件架构到AI算力基础设施集群再到AI应用层的全栈布局。软银创始人孙正义早已公开表示，软银的目标是在未来十年成为“超级人工智能”(ASI)时代之下最大规模的AI算力与应用层面基础平台提供者，并且对ChatGPT开发者兼全球AI大模型领军者OpenAI采取了近乎“all in”的激进姿态。

英国股票研究公司Pelham Smithers Associates的董事总经理Pelham Smithers表示：“人们越来越觉得AI投资正在变成AI泡沫，我们预测，2026年日本股市涨幅中约70%来自AI生态系统相关的科技股票。”他表示，随着市场谨慎情绪升温，一些全球投资者“希望撤离日本，把资金投向欧洲等AI色彩与权重没那么浓厚的市场”。

Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.的资深分析师Shota Sando表示，MSCI季度指数审查引发的日本国内投资组合再平衡也可能推动了日本市场的外国资金外流。多家日本企业在5月29日被MSCI从全球标准指数中剔除，包括日本航空、MatsukiyoCocokara & Co.和积水化学工业等长期以来的权重股。

相比之下，日本国内投资者上周则坚定买入日本股票，机构投资者们净买入约4770亿日元，日本散户们则买入1060亿日元。